En cualquier caso, lo que estamos debatiendo es completamente absurdo. Se está enfocando toda la atención en una parte mínima del rompecabezas completo. Los ingresos que proporcionarían al gobierno americano estas subidas de impuestos son mínimas en comparación con el déficit que se está financiando. Es decir, el verdadero problema es que el equilibrio entre gastos e ingresos está lejos de ser sostenible en el largo plazo. Están rozando de hecho el 100% del PIB en deuda (según los ingredientes que se deseen contabilizar hay varias posibilidades pero todas apuntan cerca de esta cifra). Podemos ver en el siguiente gráfico lo que supondría en ingresos el aumento de la carga impositiva americana que pactaron ayer y que no está claro que se aprueben todavía:
EEUU no puede seguir por ese camino mucho tiempo, no le veo ni pies ni cabeza. Quién con dos dedos de frente compraría bonos del tesoro a 30 años con la estrategia y tácticas que están adoptando? No lo puedo entender (lo mismo digo por cierto de bonos del estado español y muchos otros países). Yo aquí veo dos posibles escenarios:
1º) Siguen con esta estrategia monetizando cantidades cada vez mayores hasta que al final nadie confíe en ellos. Posibilidad de debacle del dólar al no confiar nadie en ellos. El petróleo y otros bienes dejarían de comerciarse en dólares al no ser una divisa estable y con sinónimo de valor. La situación geopolítica de EEUU sufriría un duro golpe y perdería probablemente su papel de líder mundial no oficial que ejerce política y económicamente. Este escenario podría tardar varios años en llegar pero eventualmente sucedería, podría contribuir el hecho de la pérdida de rating por parte de las agencias de calificación a lo largo de los próximos años al no ser capaces de estabilizar su política económica y fiscal de medio y largo plazo.
2º) Dejan que estalle una burbuja como la de bonos de "alto rendimiento" (high yeld bonds o bono basura en cristiano) o bien provocan un nuevo escenario de tensión en la eurozona y así tapan sus agujeros con una apreciación del dólar como activo seguro frente a otros activos y divisas. El dólar sigue teniendo un papel muy importante en comercio mundial y por tanto la situación geopolítica de EEUU sigue siendo fuerte aunque seguiría teniendo en frente a China. En este caso les interesa que suceda cuanto antes para que así su confianza e imagen no se vea minada al ser los "malos" otros (países como Europa o bien el sector financiero y/o organismos de regulación del sector pero no la totalidad del país americano, quien se vería beneficiado al ejercer como refugio).
Tengan cuidado por tanto con la manipulación mediática cuando se empeñan en centrar la atención en un solo punto, pues realmente todo lo que se está hablando es una pequeñísima parte de todo el puzzle.
Feliz año nuevo para todos los lectores, espero que este año sea un buen año para todos vosotros y que estéis disfrutando de unas felices fiestas.
Actualización: El hecho de que se haya evitado el precipicio fiscal (fiscal cliff) con la aprobación realizada en la Cámara de representantes no ayuda en el largo plazo a las finanzas de Estados Unidos, no hace si más que resaltar el agujero existente entre los ingresos que se reciben y los gastos que se realizan. Veremos los próximos meses lo que se hace con el techo de deuda (que en teoría durará hasta finales de febrero, mediados de marzo como máximo) y cual es el plan de medio-largo plazo si es que hay alguno. Recordemos que las ganancias empresariales han empezado a decepcionar y todavía no se están produciendo los aumentos en la carga impositiva que se acaban de aprobar (que por mínimos que sea, impactarán también en las cuentas empresariales).
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